Во вторник 11 июля 2017 года подтверждение обвинений премьер министра Пакистана Шарифа Наваза (Sharif Nawaz) в коррупции вызвало стремительное падение стоимости пакистанских акций на бирже. Индекс KSE 100 (Karachi Stock Exchange) снизился на 4.65% по отношению к своему предыдущему значению и на 16.5% по отношению к своему самому высокому показателю за историю торгов, достигнутому месяц назад в мае 2017 года.
Последние несколько лет фондовый рынок Пакистана рос и развивался: главный индекс страны KSE повысился на 400% по сравнению с 2009 годом, причём всего лишь за один 2016 год он вырос на целых 40%, “сокрушив” таким образом биржи соседних стран.
Для роста акций было несколько благоприятных факторов: улучшение макроэкономического климата с ускорением экономического роста страны и падением уровней инфляции и ключевых процентных ставок. В прошлом году экономика Пакистана выросла на 6%, что выше этого показателя (4.8%) за 2015 год, а инфляция снизилась с 10% в 2012 году до 4% в 2016. Ключевая процентная ставка, которую устанавливает казначейство страны, за прошедшие четыре года была снижена с 12.5% до 8%.
Однако, последние несколько месяцев оказались неблагоприятными для акций Пакистана. Особенно сильно по их стоимости ударили обвинения премьер министра страны Шарифа Наваза в коррупции, которые получили подтверждение во вторник 11 июля 2017 года (ссылка в конце статьи). Дело Наваза вызвало слухи о коррумпированности всего пакистанского государства, которые спугнули многих инвесторов, а судебное преследование премьер министра только укрепило игроков рынка во мнении, что страна погружается в хаос.
Коррупция и панибратство чаще всего приводят к увеличению дефицитов госбюджета и внешнего госдолга, а также негативно сказываются на конкуренции на рынках страны и технологическом прогрессе. Поэтому инвесторы опасаются антикоррупционных расследований в отношении госслужащих.
Повышение ключевых ставок на рынке США, которые являются процентными ставками по госдолгу Пакистана также отрицательно влияет на акции страны, так как ухудшает прогнозы пакистанской экономики. Существующий на данный момент уровень госдолга, как внутреннего, так и внешнего, означает, что сейчас Пакистан не может сам себя прокормить, а увеличение процентных ставок по кредиту свидетельствует о том, что выйти на самообеспечение страна не сумеет ещё очень долго. В прошлом году госдолг Пакистана составил 66.5% процентов от ВВП страны, что немного ниже среднего показателя (69.39%) с 1994 по 2016 год. Внешний долг Пакистана вырос с $74 126 млн. в конце 2016 года до $75 747 млн. в первой четверти 2017 года, что значительно превышает средний показатель в $ 51 690 млн. с 2002 по 2017 год.
Дополнительным негативным фактором является уменьшение валютных резервов Пакистана на $552.9 млн. с марта этого года по апрель. Отток капитала из страны ($989 млн.), который наблюдается с начала 2017 года, также отрицательно сказывается на стоимости пакистанских акций.
Поэтому, на данном этапе, инвесторам стоит подумать дважды прежде, чем вкладывать деньги в экономику Пакистана.
Источник: Forbes.
