За прошедшие три года многочисленные антикоррупционные расследования в отношении представителей политической и экономической элит самой крупной латиноамериканской страны привели к многократному ухудшению экономических прогнозов. Поэтому новый коррупционный скандал практически никак не сказался на долговом рынке Бразилии. Однако, появление в центре этого скандала крупнейшей бразильской компании стало поводом для корректировки стоимости её ценных бумаг: акции JBS обесценились на 45%, а облигации – на 20%.
Являясь сильным игроком на мировом рынке производства и переработки мяса, бразильская компания давно позволила себе диверсификацию, однако множественные краткосрочные обязательства вкупе с довольно серьёзным количеством долгов заставили инвесторов продавать акции и облигации JBS.
До начала расследования, фигурантом которого неожиданно оказался мясной гигант, в марте 2017 года ценные бумаги JBS продавались и покупались с доходностью 6,7%, что соответствовало условиям рынка. Компания должна была объявить о выходе на американскую биржу и собиралась опубликовать финансовые результаты прошлого финансового года. Все эти факторы говорили о том, что долговая нагрузка сильно снизится в ближайшее время, что привело бы к падению доходности на 100-150 базовых пунктов, а это означало значительную прибыль инвесторов.
После начала антикоррупционного расследования многие не стали продавать акции, так как другие фигуранты дела, например, прокуратура не обозначили своего отношения к компании. Кроме того, кредитовавшие JBS банки тоже не спешили объявлять о разрыве отношений с угодившей в переплёт компанией: на тот момент у неё была одобрена кредитная линия на $1,4 млрд. Акционерами, владеющими около 25% мясоперерабатывающего гиганта, являлись бразильские государственные банки, что позволяло инвесторам надеяться на положительное развитие событий. Помимо этого, JBS располагала достаточными запасами ликвидных активов, которые могла быстро реализовать по достойной цене, чтобы обеспечить нормальное функционирование и выплаты по всем обязательствам в краткосрочной перспективе. Последний финансовый год оказался крайне удачным для мясной промышленности, поэтому компания рассчитывала на серьёзные финансовые прибыли.
В последние два месяца руководители и хозяева JBS изыскивали способ заключить сделку с правоохранительными органами. Банкиры, политические деятели, полицейские и многие другие, имевшие отношение к делу или к мясоперерабатывающей компании постоянно давали интервью, часто противоречившие друг другу, что привело к неопределённости на рынке и колебанию стоимость ценных бумаг компании.
22 июня 2017 года Верховный суд Бразилии начал голосование по одобрению сделки JBS с правоохранителями. 21 июня одиннадцать представителей Верховного суда рассказали прессе о своих ожиданиях относительно исхода предстоящего голосования. Большинство склонялись к тому, что сделка получит одобрение судей.
Так и произошло. После положительного исхода голосования банки Бразилии продлили кредитную линию JBS, а сама компания занялась продажей непрофильных активов. Благодаря этим событиям ценные бумаги мясного гиганта выросли в стоимости на 10%.
Несмотря на то, что участие JBS в антикоррупционном расследовании, направленном против первых лиц Бразилии, не мог предсказать никто, мясоперерабатывающий гигант сумел достойно выйти из конфликта. На данном этапе облигации компании покупаются и продаются с доходностью в 8%. Когда будут завершены сделки по продаже активов на территории Латинской Америки и Европы, инвесторы готовы к возможному росту цен на акции и облигации JBS. Однако, покупать ценные бумаги компании стоит лишь тем инвесторам, которые готовы идти на риск, учитывая непредсказуемость ситуации в Бразилии.
Источник: Forbes.
